财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋(jì始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗n)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(j始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗ìn)晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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