金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的(de)最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根(gēn)本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些nán)宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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