中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北(běi)京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEW勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？FOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变(biàn)。

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