昨天深(shēn)夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上(shàng)午(wǔ)，美国共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白(bái)宫代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会(huì)议开始后(hòu)不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大(dà)美(měi)股(gǔ)指集体(tǐ)转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息的鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力(lì)可能影响(xiǎng)联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源(yuán)于银行业危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储(chǔ)下(xià)月将(jiāng)利率维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲话(huà)相比，交易员似(shì)乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对利率前(qián)景敏感(gǎn)的(de)两年期美债收益(yì)率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高位，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速(sù)跌离周四(sì)所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美股周五(wǔ)高开(kāi)低(dī)走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三(sān)大股指盘中转跌(diē)，道指收(shōu)跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本(běn)周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘(pán)大致(zhì)持平(píng)一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四(sì)周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北(běi)京时间今(jīn)晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国白(bái)宫谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会(huì)场(chǎng)，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和(hé)党人将于北京时间今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动(dòng)用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案(àn)来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登(dēng)推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部现金余额截(jié)至5月18日进一步降(jiàng)至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财(cái)政紧(jǐn)急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席名为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场(chǎng)关注他提供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联(lián)储峰值(zhí)利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造(zào)成(chéng)的负面影响，可能无需（继(jì)续(xù)）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平(píng)就(jiù)能成(chéng)功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧(jǐn)货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少的风险正变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)。我们面(miàn)临着迄今为止收紧政策的效(xiào)应滞后(hòu)，以及(jí)近期(qī)银行业(yè)压力导致的(de)信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重(zhòng)不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察(chá)更多数据(jù)和未(wèi)来(lái)前景的演变，然后再决定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预(yù)测(cè)的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提(tí)到的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度也都存(cún)在不确定性，理由是(shì)“未来前景面(miàn)临(lín)着(zhe)历史性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步(bù)收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影(yǐng)响货币决(jué)策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期(qī)货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产(chǎn)业供(gōng)需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置(zhì)。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究(jiū)院能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在(zài)于远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘(pán)面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的影响下(xià)，纯(chún)碱价格持(chí)续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环(huán)比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪出现一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销出现了较(jiào)为明显(xiǎn)的(de)下(xià)滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的局(jú)面下(xià)，玻璃的价格跌幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场交易(yì)点是远(yuǎn)兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能(néng)为(wèi)150万吨天(tiān)然(rán)碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预计生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作用下(xià)持(chí)续(xù)走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的信息落地(dì)，市场看空(kōng)情绪(xù)高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充(chōng)分计价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合约的深贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以得(dé)到验证。在(zài)这个供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的(de)跌幅和现货向期货回归的(de)方式(shì)收(shōu)敛基差(chà)上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要(yào)交易点(diǎn)是需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺(quē)乏强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库(kù)存偏高(gāo)，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地区产销(xiāo)数(shù)据平均为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到(dào)巅峰(fēng)，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较(jiào)弱，主要(yào)是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表现并不乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的(de)背景(jǐng)下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看(kàn)，部分市场(chǎng)资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期(qī)价格下跌至成(chéng)本线为(wèi)大概(gài)率事件(jiàn)。“从商品格局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向过剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则(zé)是中(zhōng)下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起(qǐ)来(lái)：一(yī)是等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的(de)需(xū)求是否存在旺季的预期(qī)。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单(dān)是否依(yī)旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格(gé)开始(shǐ)冲(chōng)击成本(běn)，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否(fǒu)则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线资(zī)金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个(gè)指(zhǐ)标：一是(shì)基差不再是以现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍(réng)将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后(hòu)市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求变动(dòng)来判断是(shì)否(fǒu)维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情况、地(dì)产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量(liàng)较(jiào)多，那么(me)玻璃(lí)的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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