今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

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　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发(fā)的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公(g戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的(de)方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来(lái)经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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