在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势(shì)的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一(yī)系(xì)列(liè)判断(duàn)。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度(dù)是处于投标(biāo)、招标的(de)阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大(dà)规(guī)模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束券近期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预(yù)计(jì)会(huì)高于动力电池(chí)，其中国外家储市场需女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升(shēng)空(kōng)间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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