5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是(shì)创出(chū)年(nián)内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼近(jìn)700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码rong>最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额(腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其(qí)中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅分(fēn)别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富(fù)国(guó)基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的(de)高位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅(fú)回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后又转(zhuǎn)跌(diē)，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大(dà)部分内地互联网以及新经济领域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了制造(zào)设备(bèi)管制措施，加大了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场的表现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基金经(jīng)理张昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比(bǐ)较好(hǎo)的(de)恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内经济复(fù)苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关(guān)系的(de)直(zhí)接(jiē)反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预(yù)期中(zhōng)国经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是(shì)会发生的，腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码在(zài)这(zhè)个过程中的波(bō)折就对(duì)应着人(rén)民币汇率(lǜ)和(hé)港股(gǔ)的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如(rú)A股(gǔ)。但随(suí)着国内外流动性压力(lì)持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波(bō)动较大且(qiě)回调较(jiào)多(duō)的细分板块或许(xǔ)是(shì)值得关注的方向(xiàng)，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来(lái)市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动了中美(měi)股(gǔ)市的表现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国内(nèi)医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多(duō)更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因为目(mù)前(qián)我国经济总(zǒng)量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济长(zhǎng)远发(fā)展的(de)确定性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此(cǐ)海外(wài)经(jīng)济数据对港股资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性(xìng)持续承压和(hé)较弱的(de)国(guó)际宏观(guān)环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期更强或者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同时港(gǎng)股(gǔ)整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等(děng)高(gāo)弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的(de)业绩差异很大(dà)，建议更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长的(de)确(què)定(dìng)性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们(men)认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预(yù)期也会逐步上(shàng)修。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未来看(kàn)是大(dà)概率事件，预(yù)计(jì)人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网(wǎng)、医药(yào)等板块(kuài)仍然值得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于(yú)其离岸市(shì)场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影(yǐng)响，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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