5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中，前十大持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

　　2钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称trong>

　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额(é)超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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