北交所(suǒ)开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐(fá)不断推进，除(chú)了推出北(běi)证50指数(shù)基金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投向北交所的(de)意(yì)愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北(běi)交所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠(guān)军(jūn)和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投(tóu)资(zī)价值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基(jī)金(jīn)公告可投资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公(gōng)告(gào)称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行上市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金(jīn)法规定(dìng)的“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投资(zī)目标、投资(zī)策(cè)略、投(tóu)资范围(wéi)、资(zī)产配置比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制(zhì)指标等前提下(xià)，公司(sī)旗下基(jī)金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的(de)有关规定，亦可投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关(guān)股票潜在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面(miàn)，北交所上(shàng)市公司(sī)是除沪(hù)深两(liǎng)市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许(xǔ)多标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为(wèi)，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看(kàn)，公(gōng)募(mù)参与北(běi)交所意愿(yuàn)在(zài)持续增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使得整个板块(kuài)的成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司(sī)的良好(hǎo)表现也使(shǐ)得(dé)越(yuè)来越多(duō)投资(zī)者关(guān)注到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基(jī)金(jīn)的配置(zhì)意愿，事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼主要取决(jué)于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的(de)景气度(dù)。而(ér)近(jìn)期(qī)北交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大(dà)股(gǔ)东名(míng)单中；北交所较(jiào)大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场流动性的改善和创新型中小企业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值(zhí)小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异，但未来会加大对(duì)北(běi)交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位(wèi)和(hé)上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深(shēn)入细分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映(yìng)射，选择估值水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投资。在组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)上，力求均衡和风(fēng)险分散，降低(dī)中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人(rén)士也称，我(wǒ)们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未来一(yī)方面(miàn)会(huì)根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的投(tóu)资范围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究(jiū)团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究深(shēn)度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有北(běi)交所个(gè)股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到历史最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿(yì)股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年(nián)下降了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中(zhōng)，与新能源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关(guān)的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业(yè)整体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份(fèn)以(yǐ)来(lái)震荡下行(xíng)，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公募资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城基金表示，北(běi)交所(suǒ)当下(xià)呈现的特征类似于(yú)一级半的市场，即投资(zī)阶段(duàn)相比一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标(biāo)的规模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味着更大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们(men)认(rèn)为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我(wǒ)们对(duì)于具体行业(yè)没有明确的(de)偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受(shòu)到(dào)的(de)关注度可能不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于(yú)市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥(yōng)有更(gèng)大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不(bù)断明确(què)，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的(d事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼e)资(zī)金流入。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率(lǜ)都非(fēi)常(cháng)具备(bèi)吸(xī)引力(lì)。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估(gū)值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的(de)努(nǔ)力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成(chéng)长的(de)过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我(wǒ)们更加(jiā)看(kàn)好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药生物等(děng)三个领(lǐng)域(yù)。”

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