5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相(xiāng)关部门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn香港名媛是做什么的)市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的(de)存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的(de)激(jī)励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的角度(dù)，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的(de)有效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复(fù)苏的(de)第一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足(zú)的(de)情况香港名媛是做什么的，央行已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì香港名媛是做什么的)率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对(duì)私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会(huì)均(jūn)表明当前货(huò)币政(zhèng)策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为(wèi)实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期(qī)存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策(cè)发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股票市场(chǎng)也进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后(hòu)可(kě)适(shì)当(dāng)考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵(líng)活的产品。

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