中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变(biàn)。

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