北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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