编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的(de)生命周期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xi成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区àn)来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国民(mín)经济持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的(de)布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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