个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和(hé)与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容(róng)至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的(de)代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到(dào)明(míng)显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公司(sī)可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计(jì)126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金等发行养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认(rèn)知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全面引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量客户的(de)个性化画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否认的(de)是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目(mù)不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择到(dào)适合自己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄(zhēn)选适(shì)合自身的养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成“甄(zhēn)选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行(xíng)业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和(hé)工商银行。相比之下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易业(yè)务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者(zhě)注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客(kè)户提供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品(pǐn)优(yōu)选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配(pèi)置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的(de)重点方向，制定了“上海深度(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口dù)、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花(huā)费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进企业(yè)服(fú)务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问(wèn)题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成(chéng)败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完(wán)善客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)体系，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客(kè)户进行第一(yī)阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意(yì)识(shí)和财务认知；这(zhè)类人(rén)群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和(hé)专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的(de)风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人(rén)养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资(zī)组合净值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符合(hé)监(jiān)管部门要(yào)求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提(tí)供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司(sī)需要(yào)有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通(tōng)过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办(bàn)专题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金产品(pǐn)的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力(lì)、资产状况(kuàng)和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟(gēn)踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可(kě)投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足(zú)客户(hù)养老类资金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目(mù)的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具体的(de)产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客户可(kě)选择(zé)目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率(lǜ)尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一(yī)定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资(zī)产角三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者每家(jiā)机构可以(yǐ)根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服务(wù)；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售(shòu)范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户需求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金配(pèi)置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步简化投资者的办(bàn)理(lǐ)流(liú)程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人(rén)养老金(jīn)累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的(de)三(sān)千(qiān)多万(wàn)人(rén)中，仅900多(duō)万人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了(le)不(bù)少吸引客户开户(hù)的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口yě)需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服(fú)务能(néng)力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老保险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理总局(jú)已向业(yè)内就关于(yú)促进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金(jīn)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披(pī)露的(de)专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发(fā)；养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发行人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出(chū)在养老功能(néng)方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的(de)产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时候做投资选择(zé)。这样在(zài)开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化(huà)的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计(jì)划”则基于个人(rén)养老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金(jīn)组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及(jí)度和客户(hù)认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户(hù)经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是(shì)开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质资(zī)料(liào)向(xiàng)客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施(shī)。距离(lí)个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业(yè)务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日(rì)，本报记(jì)者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分(fēn)拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人(rén)养老金可(kě)以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的(de)过程中确(què)实(shí)会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受到，一(yī)些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是(shì)认为在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设(shè)计(jì)且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购(gòu)买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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