财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国人去巴基斯坦安全吗ong>4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需(xū)求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(中国人去巴基斯坦安全吗néng)获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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