金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌阴肖是指哪几个肖超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来(lái)看，一方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走(zǒu阴肖是指哪几个肖)强，当前继续关注调(diào)整行情；后(阴肖是指哪几个肖hòu)续政策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建议。

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