财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量管理，银保(bǎo)监(jiān)会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通(tōng)险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长(zhǎng)期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司(sī)业内人士对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升，其(qí)他资(zī)产以非标资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型调整(zhěn正、异、新，正异新的区分g)评估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负(fù)债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定(dìng)利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通正、异、新，正异新的区分(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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