财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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