本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的(de)同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基(jī)金(jīn)人(rén)士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)全年(nián)共实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异(yì)较大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等(děng)政洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使(shǐ)得(dé)他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的(de)难度是相(xiāng)对降(jiàng)低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大(dà)市(shì)值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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