在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢(yì)价(jià)，也就意(yì)味着当前的价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会(huì)产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是(shì)今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示(shì)大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化(huà)投(tó忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义u)资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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