钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题(tí)材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科技也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏(sū)智纬电(diàn)子(zi)科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电(diàn)池项目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股价的前车(chē)在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的推(tuī)移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交易所(suǒ)回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wě擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句i)民(mín)4月(yuè)16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池(chí)、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括(kuò)笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客(kè)户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可(kě)能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他(tā)也强调(diào)，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也(yě)接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规(guī)模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的(de)钠离(lí)子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募(mù)资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科(kē)技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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