5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通金允智致命之旅演的谁证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，金允智致命之旅演的谁区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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