今年(nián)1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需(xū)要先了(le)解美国(guó)政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登(dēng)政府推(tuī)出的大规模(mó)基(jī)建政策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此不断(duàn)攀洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害升，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国议(yì)员提(tí)出的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成(chéng)限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权(quán)人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院多(duō)数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度(dù)与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和(hé)国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智库经济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他(tā)们(men)只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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