中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

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