金融界(jiè)4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪(zhū)、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱(qū)动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近(jìn)几周现(xiàn)货(绥化去年疫情 绥化是几线城市huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向上(shàng)驱(qū)动来(lái)看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三点可能会构成反弹的驱(qū)动。而目前(qián)来看，投产的变数(shù)预(yù)计不大(dà)；中游库(kù)存偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基(jī)差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧(jiù)是等待检修的兑(duì)现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是相当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实(shí)际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库(kù)存的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂继(jì)续上调(diào)现货价格，产销绥化去年疫情 绥化是几线城市(xiāo)维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近月确(què)实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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