财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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