本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增(zēng)速还(hái)是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制(zhì)备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节，目的是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产(chǎn)品广泛应yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(yīng)用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产(cyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语hǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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