本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货(huò)价格大(dà)幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行(xíng)态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端(duān)需求(qiú)走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年(nián)同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求(qiú)构成压力。”国投安信期(qī)货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为常态，对(duì)补(bǔ)库不应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度(dù)将逐步进入(rù)发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(huí)升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半年(nián)这(zhè)一(yī)趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素(sù)影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力(lì)度增大(dà)，汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进口铁矿(kuàng)石库(kù)存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需(xū)补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移(yí)。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢(féng)高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国(guó)清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以按(àn)需补库(kù)为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综合来看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下(xià)行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主的(de)黑色系(xì)下(xià)方仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力(lì)度。

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