近期市场风(fēng)向(xiàng)变(biàn)动(dòng)，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但(dàn)部分资(zī)金开(kāi)始行动。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万华化学(xué)、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐、宁德(dé)时(shí)代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下(xià)另(lìng)一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金(jīn)最新(xīn)规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新(xīn)能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰(jiàn)基(jī)金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国际(jì)精(jīng)选基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际(jì)精(jīng)选基(jī)金大(dà)中华和施(shī)罗(luó)德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材(cái)料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，施罗(luó)德(dé)对中(zhōng)国(guó)新能源车产(chǎn)业链(liàn)的(de)看重(zhòng)是一以贯之的(de)。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研(yán)究(jiū)日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主题。一是电(diàn)动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主(zhǔ)可控(kòng)；三是(shì)医疗(liáo)健康(kāng)基础设施。

　　为何看(kàn)好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候(hòu)变化(huà)的影响日(rì)益(yì)显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳(tàn)行(xíng)动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动(dòng)的一个方面。中国在这(zhè)方面为投资者提供(gōng)了重要的(de)机会。中国在电(diàn)动(dòng)汽车价值链(liàn)的供(gōng)应方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对(duì)成品车辆的需(xū)求方面也占据重要地位(wèi)。可能(néng)很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售(shòu)的(de)所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车制造之外(wài)，中(zhōng)国也是(shì)全球电动车(chē)基础设(shè)施最完善(shàn)的国家(jiā)之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中(zhōng)国(guó)平均一个(gè)公共充电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国(guó)是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应链(liàn)中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在(zài)各自的(de)领域(yù)中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电(diàn)动汽车中用(yòng)于(yú)电池和电机温控(kòng)的(de)关键组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司(sī)在空调阀行业全球市(shì)场占有约60％的份(fèn)额，并(bìng)在电动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的(de)市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球(qiú)电动(dòng)汽车专家(jiā)以及福(fú)特、宝马等原始设备制造(zào)商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全球(qiú)范围内(nèi)继续(xù)占据(jù)市场份(fèn)额——在法规的(de)支持(chí)下，该(gāi)公司的增长潜力是可预见的。

　　事(shì)实上，施罗德也并非(fēi)孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资(zī)旗舰基金安联神州A股基金也(yě)在3月大手笔加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。

　　这只(zhǐ)基(jī)金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安(ān)井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股逐一加仓，其中加仓(cāng)幅度最(zuì)大的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中(zhōng)国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场共(gòng)计(jì)36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装(zhuāng)车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位(wèi)居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚(fú)能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业的龙头企(qǐ)业，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创(chuàng)历史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是基于(yú)优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向(xiàng)净流入榜(bǎng)首。北向资金(jīn)净流入较多(duō)的其它(tā)个股还(hái)包括宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州(zhōu)茅台(tái)、工商银行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北(běi)向资(zī)金净(jìng)流出较(jiào)多的个(gè)股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财(cái)富、中国(guó)中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长(zhǎng)江电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处(chù)的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增长机遇一是电(diàn)动车(chē)二(èr)是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为安全(quán)性、生命(mìng)周期和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱碳计划是(shì)一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也解释了(le)：他们(men)如何通过 “柏(bǎi)基十(shí)问”来考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基也(yě)表(biǎo)示，如(rú)同所(suǒ)有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如，若未来(lái)新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利(lì)润率。宁(níng)德时(shí)代和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维(wéi)系。这(zhè)些(xiē)因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资都(dōu)在(zài)加仓宁德(dé)时(shí)代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安本投资旗舰中国基(jī)金(jīn)“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模3weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗5.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广联达(dá)、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代(dài)之外，互联网(wǎng)或者食(shí)品饮料(liào)也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、金山软件(jiàn)、中国(guó)平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、贵州茅(máo)台(tái)、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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