中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下(xià)游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōugpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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