自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算(suàn)机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语i)来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来看，科(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三(sān)年的(de)估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有(yǒu)较强的(de)周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需求爆write的过去分词怎么用，write的过去分词英语发，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一(yī)步压(yā)缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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