衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好p>

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会(huì)进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)同家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好t: 24px;'>家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来(lái)，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油价出现大(dà)幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当前(qián)国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货(huò)币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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