编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他(tā)的(de)成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了(le)上一季度(dù)女生有感觉了是怎么样的呢的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春(chūn)在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商(shāng)业模(mó)式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前女生有感觉了是怎么样的呢冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字(zì)头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力(lì)，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大(dà)量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了女生有感觉了是怎么样的呢上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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