4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对(duì)新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的(de)格(gé)局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单(dān)时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业(yè)增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场(chǎng)消费(fèi)提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花(huā)现货(huò)价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接(jiē)受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购(gòu)销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种(zhǒng)时(shí)间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积(jī)下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机(jī)率(lǜ)维持高位，而成(chéng)品库存仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏(sū)的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑(chēng)全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量(liàng)环(huán)比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格(gé)回归(guī)至外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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