如果要论二季度迄今，全球股(gǔ)票市(shì)场中最(zuì)为靓丽(lì)的一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五(wǔ)（5月19日），日经225指数(shù)进一步强(qiáng)势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早(zǎo)些时候，东(dōng)证指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下(xià)了1990年(nián)8月3日(rì)以来(lái)的最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以显示出日股今年(nián)以来的强势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨了(le)逾(yú)15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日本股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄(qì)今的短短一个半(bàn)月，日股的涨(zhǎng)幅(fú)更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际市场的投资(zī)者而言，近(jìn)来提(tí)到日股的优(yōu)异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出的强烈投资意(yì)愿。正是(shì)巴(bā)菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大商社仓(cāng)位，令越来越多的(de)业内人士开始注意到这一(yī)全(quán)球第三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投(tóu)资机会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的(de)（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下(xià)正在看(kàn)到的，人们对日股的(de)前(qián)景正(zhèng)感到非常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需(xū)

　　根据(jù)东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者(zhě)目前已经(jīng)连(lián)续第六(拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语liù)周成为了日(rì)本股(gǔ)票的净买家。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了(le)日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入(rù)之(zhī)一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日(rì)的最近(jìn)一(yī)周内，海(hǎi)外交易者又(yòu)净买(mǎi)入(rù)了(le)价值(zhí)7810亿(yì)日元（约合57亿(yì)美元）的(de)股票和期货(huò)。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来(lái)，他就从未见过(guò)外国投资(zī)者(zhě)对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在(zài)欧(ōu)美(měi)银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼(lóng)罩下(xià)，越(yuè)来越多的(de)海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美元(yuán)兑换(huàn)130日元(yuán)的(de)日元汇率、以(yǐ)及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本(běn)五大商社的增持，也(yě)令不(bù)少(shǎo)海外投资者对(duì)投资(zī)日本(běn)产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来(lái)已受到了越来越多平时不太(tài)关注日本市场(chǎng)的海外投资者的(de)咨询(xún)。不少海外投资者在(zài)看(kàn)到(dào)日(rì)本股市(shì)的涨幅(fú)超过美股后，开始(shǐ)调查其中的原因，他们的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促使股市上(shàng)涨，形(xíng)成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低(dī)成本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在(zài)日本五大(dà)商社上的加大投资，也存在着(zhe)在国际(jì)市场上分(fēn)散投资对象(xiàng)的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过(guò)度集中会产生(shēng)风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语(zài)波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这(zhè)意味着(zhe)日本(běn)股市对美国投资(zī)者来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的重要(yào)标志。（我们）将(jiāng)继续对日本(běn)股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和(hé)价(jià)值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落(luò)地带”曾经历(lì)过长(zhǎng)达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的低回报。那么这(zhè)一(yī)次，即便有着避险和多元化分(fēn)散投资(zī)的需(xū)求，他们又(yòu)为何铁了心一(yī)定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定(dìng)远超全球其他地区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市(shì)场眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要(yào)原(yuán)因还源于治理标准的(de)提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向股东返还现金。日本(běn)多(duō)年(nián)的公司治理改革已开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初(chū)由(yóu)已故前首相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出(chū)，目前日(rì)本(běn)企业的(de)派息(xī)已(yǐ)大幅增加，在截至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美元）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国的这一(yī)比例只有20％多(duō)一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价(jià)低于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这一(yī)比例(lì)仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来(lái)看，这就(jiù)为日本股市提供(gōng)了更坚实的(de)底部和更(gèng)高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变股价跌破(pò)每股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业在意识到资(zī)本(běn)成(chéng)本的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布(bù)改(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票回购和(hé)积极压缩政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财报时(shí)，也均宣布了新的股票回购(gòu)计(jì)划。不少分析(xī)师(shī)预计(jì)，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本(běn)股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许多海(hǎi)外(wài)投资者的共(gòng)鸣，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的(de)有利证据。在交易所这些(xiē)变化的推动下，许(xǔ)多公司正(zhèng)在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在(zài)定期(qī)公(gōng)开会(huì)议之前与股东进行(xíng)更(gèng)密切的(de)接触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多(duō)”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单一原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回报率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对(duì)稳健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表(biǎo)现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上(shàng)月已(yǐ)走马上任(rèn)，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过(guò)了央(yāng)行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田和(hé)男依然(rán)强(qiáng)调，“还不能(néng)放心(xīn)地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半年(nián)还在持续(xù)加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物价与(yǔ)经济稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然(rán)处于能让(ràng)海外投(tóu)资者放心(xīn)购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经济的(de)表现(xiàn)目前也(yě)相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日(rì)公布的数据显(xiǎn)示，今(jīn)年(nián)前三个月(yuè)日本国内(nèi)生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度以来新高。

　　日本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和(hé)休(xiū)闲(xián)外(wài)国(guó)游客人数从此前的(de)182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，日本这个世界第三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织(zhī)的经济前景(jǐng)指数来看，日本目(mù)前是(shì)七国集团中唯一一个(gè)超过(guò)临(lín)界线100的。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业(yè)绩似(shì)乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正(zhèng)受益于(yú)入境(jìng)游(yóu)增长(zhǎng)的(de)前(qián)景，而大型银(yín)行(xíng)也获得了丰厚的收(shōu)益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治理的(de)改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业(yè)财报的不俗表现或有望(wàng)成为最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语