金融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了(le)泡(pào)沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本(běn)泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价(jià)。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛(shèng)表示日本可(kě)能(néng)正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示(shì)，海外投(tóu)资者对(duì)日本(běn)股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海(hǎi)外(wài)投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下(xià)称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易(yì)公(gōng)司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁(suì)的(de)他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初(chū)巴(bā)菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可(kě)能和这五家公司都(dōu)有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好地理解(jiě)他(tā)们所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们(men)还能通过融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以(yǐ)我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行(xíng)的(de)部分原因(yīn)是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新在东京(jīng)开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日(rì)元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资(zī)家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持股(gǔ)的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴(bā)菲特(tè)宣布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可口可(kě)乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观(guān)在研报中指出(chū)在(zài)过(guò)去的三十年中，日本经历(lì)了漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经济的边际变化值得研(yán)究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘(yuán)变(biàn)迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及(j白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因í)人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险在(zài)一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大量个股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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