在锂(lǐ)价初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持(chí)在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(ni罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片án)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力(lì)，因(yī罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片n)此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行(xíng)业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存(cún)较低(dī)的电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家(jiā)储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业(yè)务1罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片16.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游招(zhāo)标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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