财联(lián)社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系(xì)列(liè)材(cái)料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波(bō)浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的(de)大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(t饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思>。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。