个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源(yuán)和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数(shù)量达到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基(jī)金数量增加至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的(de)代(dài)销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续(xù)发力，个人养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手。通过(guò)精心布(bù)局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线个人养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券(quàn)商将视(shì)线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发(fā)行(xíng)养老(lǎo)基金管理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客(kè)户(hù)对(duì)于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策(cè)略的认(rèn)知、对(duì)自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协(xié)助客户(hù)筛选(xuǎn)“合(hé)适的(d情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗e)产品”，就成为服(fú)务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的(de)个性化画(huà)像和(hé)客(kè)户特点，为客(kè)户(hù)提供(gōng)切实可(kě)行的(de)产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的(de)产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特(tè)点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综(zōng)合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家(jiā)开设(shè)了(le)资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务(wù)和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务(wù)陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户(hù)拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活动，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服(fú)务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回(huí)撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服(fú)务(wù)体系，满足客(kè)户(hù)多(duō)层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理业务(wù)高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人士表示，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步(bù)认(rèn)知(zhī)的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的(de)优势(shì)，具备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和不同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融机(jī)构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告以(yǐ)及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划(huà)，激(jī)发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式(shì)个(gè)人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客户(hù)的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面(miàn)，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风(fēng)险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基(jī)础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下(xià)结(jié)合(hé)）是(shì)后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)介绍(shào)，目前(qián)个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保证其(qí)特(tè)点达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群(qún)情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择(zé)的(de)，拉(lā)长周期(qī)看也(yě)能满足(zú)客户养(yǎng)老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平、公(gōng)正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策(cè)略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低(dī)风险偏好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际(jì)经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年(nián)，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同(tóng)时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差(chà)异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，银行、券(quàn)商、基金独立销售(shòu)机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下单服(fú)务；二(èr)是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老(lǎo)品(pǐn)类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划(huà)业(yè)务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)提出(chū)，当前的政(zhèng)策要(yào)求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系(xì)列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时(shí)无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因(yīn)为去年(nián)底(dǐ)开通(tōng)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的(de)一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这(zhè)是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险转为常态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企数量将增加不(bù)少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de)收益模(mó)式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户(hù)结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供(gōng)给的(de)同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)初(chū)心(xīn)，必须(xū)切实从客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分(fēn)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)具有良(liáng)好增值(zhí)能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力(lì)和资(zī)产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服(fú)务(wù)提(tí)供(gōng)商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在(zài)养老功能方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可(kě)以考虑增加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以直接在开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来解决客户(hù)对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保障社会(huì)责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续(xù)卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多(duō)层(céng)级的养(yǎng)老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接服务(wù)背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银(yín)河(hé)证券基金研(yán)究中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务规划为央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的(de)年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个(gè)人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开(kāi)了账户并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制度落(luò)地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几家银(yín)行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位(wèi)不同年龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有所不同。情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗>

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储(chǔ)蓄(xù情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)的(de)钱即使存长期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了(le)个人养老金账户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不明显，目前个人养老金可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即(jí)使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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