AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言(yán)首批生态合作伙(huǒ)伴议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维(wéi)度(dù)的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度(dù)并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎ议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子n)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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