今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般扩每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争(zhēng)使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还(hái)因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策(cè)之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频(pín)频(pín)逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立(lì)了对美(měi)国(guó)政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会(huì)暂(zàn)停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国会最新(xīn)一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束。如果美(měi)国政府开支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总(zǒng)统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财(cái)政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场(chǎng)剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局(jú)面，美国经济也(yě)正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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