财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际(jì上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂(chǎng)商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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