一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在经历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超(chāo)过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的优势(shì)，越(yuè)来(lái)越被普通个人投资(zī)者认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么g>近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cón马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么n>g)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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