30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续(xù)不(bù)乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续(xù)回(huí)落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝(音域划分从低到高，人声音域划分lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如(rú)今(jīn)是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(x音域划分从低到高，人声音域划分ià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映(yìng)的(de)制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也(yě)表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续。

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