全(quán)球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了(le)！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏(hóng)观(guān)策略基(jī)金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度(dù)都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持(chí)股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前(qián)30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基(jī)金(jīn)从去年(nián)年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持(chí)续增长(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗zhǎng)期的(de)开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消(xiāo)失(shī)，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不(bù)仅如此(cǐ)，由(yóu)于全球(qiú)通胀水(shuǐ)平(píng)仍相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济体的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他(tā)西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响初现苗(miáo)头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡(héng)将(jiāng浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济更(gèng)加接近于均(jūn)衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称(chēng)，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况(kuàng)极有可能在(zài)周期的下一(yī)阶段(duàn)出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支持货(huò)币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加(jiā)息(xī)，桥(qiáo)水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联储希望持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大规(guī)模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美(měi)国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压(yā)力，股市(shì)和债券(quàn)收益率(lǜ)出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也可能不(bù)需要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储(chǔ)可以评估形势再做出(chū)决策。

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