昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股价(jià)重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月(yuè)份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期(qī)交易(yì)还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金(jīn)利(lì)率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几乎(hū)全(quán)线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美国总统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求和(hé)条件(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务上限(xiàn)问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美国(guó)引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民(mín)主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布劳(láo)动节期间有关(guān)工作(zuò)安(ān)排(pái)，调整相关期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边市的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合(hé)约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工(gōng)业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在(zài)于产业(yè)基本面偏(piān)弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消(xiāo)息(xī)稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年一季度(dù)去(qù)产(chǎn)能(néng)不(bù)及预期，供(gōng)应偏(piān)宽(kuān)松是事(shì)实(shí)。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年(nián)7月生猪(zhū)出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去(qù)年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续(xù)出库，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从(cóng)走量看并未出现明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算(suàn)，今年(nián)3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故(gù)目前盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期(qī)价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并(bìng)触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一(yī)方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货(huò)农(nóng)产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处(chù)于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入淡(dàn)季(jì)以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后(hòu)得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充足(zú)的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁yóu)产量(liàng)环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数(shù)据使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高(gāo)及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复(fù)的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天(tiān)气(qì)情(qíng)况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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