金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(吴亦凡现在在哪里关着kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至吴亦凡现在在哪里关着5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)6吴亦凡现在在哪里关着7%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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