金融界4月26日消息 国内期(qī)货市场早盘(pán)收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合(hé)适做(zuò)多但是驱动有限的(de)阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于4月偏宽(ku顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ān)松(sōng)的预期(qī)下，存(cún)在累库和(hé)订单下(xià)滑(huá)导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的向上驱动(dòng)来(lái)看(kàn)，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现货、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可(kě)能(néng)会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基(jī)差表(biǎo)现同(tóng)样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现(xiàn)货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见得。策略(lü顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程è)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔(bá)萃，日(rì)均水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存基本补至2022年年初(chū)水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库存(cún)的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格(gé)，产销(xiāo)维(wéi)持(chí)在(zài)较高水平，因此近月确实难(nán)以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是正(zhèng)套思路。

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