在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员争论美国经济是(shì)否以(yǐ)及何(hé)时会陷入衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经理们并(bìng)没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资(zī)金从银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经(jīng)济低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做多和(hé)做空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票与防御性(xìng)股票(piào)的比例降至至少2012年以来的(de)最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多(duō)的基(jī)金经理来说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公司(sī)(这些公司的命运取(qǔ)决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在(zài)加剧，尽管美(měi)股从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主(zhǔ)动选股者(zhě)“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期(qī)股相对防御股丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步(bù)证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始(shǐ)逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信(xìn)号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市(shì)稳步(bù)上涨(zhǎng)和市(shì)场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几(jǐ)个月增加了(le)股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁(cái)量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的(de)量化投资者，他们(men)别无选择(zé)，只能(néng)在股价(jià)上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持(chí)续数(shù)月的(de)股市(shì)反弹是不可持续的(de)。由于标普500指数几(jǐ)次(cì)突破4200点的尝试都以失败(bài)告终(zhōng)，缺乏动能可(kě)能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗另一方面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财(cái)报(bào)季的业绩超出(chū)预(yù)期，但目前来(lái)看，这还不足(zú)以让美国(guó)企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年(nián)晚(wǎn)些时候会出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往往(wǎng)在(zài)衰退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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