射频芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市(shì)场增(zēng)速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红(hóng)海伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月(hǎi)，海外巨头(tóu)已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频(pín)芯片厂商慧智微正式在科创板上市。公司股价开(kāi)盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌(diē)去8.94％，目前总(zǒng)市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智(zhì)微在一级市场(chǎng)受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上(shàng)市文件，慧(huì)智微于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进入融资(zī)快(kuài)车道，先后引入(rù)了华(huá)兴资(zī)本(běn)、元禾璞华、大基(jī)金二期、红杉(shān)中国(guó)、IDG资(zī)本、光速(sù)中(zhōng)国以(yǐ)及(jí)金沙江创投等(děng)一系列(liè)外部机(jī)构股(gǔ)东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提(tí)的是(shì)，与慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也(yě)走(zǒu)出了破发的(de)行情(qíng)，该公司股价于去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收(shōu)盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市(shì)场遇冷背后(hòu)，是射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由于智能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限等(děng)因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全球(qiú)射频芯片巨头，近年(nián)来(lái)也(yě)在响应市场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前，射频领域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希(xī)通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于2011年，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发、设计(jì)和销售，下游应用领域(yù)主要(yào)包括智能手机以及物联网，客户(hù)包括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信(xìn)模(mó)组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前仍处伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月于(yú)亏(kuī)损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧(huì)智微在招股文(wén)件中称，是由于(yú)持续进行(xíng)高额研发(fā)投入；下游客户集(jí)中且具有产品验证(zhèng)周期(qī)，尚未形成规模(mó)效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游去(qù)库存周期影响，公(gōng)司产品毛(máo)利空间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面(miàn)，近三年(nián)的总额分别为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营(yíng)收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司(sī)的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的毛利(lì)率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智微产品结构更接近的(de)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不(bù)足，但仍要抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快车道(dào)，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在(zài)一年内(nèi)完成了三轮融(róng)资，众多知(zhī)名资方(fāng)，包(bāo)括大基金(jīn)二期(qī)、元禾(hé)璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶段对(duì)慧智微进入了慧智(zhì)微的(de)股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月％。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价(jià)情(qíng)况看，大(dà)基(jī)金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近两(liǎng)年时间(jiān)里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚3个(gè)月进入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现(xiàn)账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面临(lín)变(biàn)局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智能手机出货量的大幅下(xià)降(jiàng)，已(yǐ)经对慧(huì)智微(wēi)的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预(yù)期，也让资(zī)本市场对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年由于手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市场规模与2021年的(de)市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能(néng)手机的(de)温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华(huá)股东突击入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年(nián)10月跌至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷(jié)创芯股(gǔ)价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全(quán)球多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的(de)巨(jù)头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转型，拓展射频以外(wài)的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了(le)原有的射频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍(réng)集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂商只能(néng)再卷价格(gé)，进一步压低了自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频前端(duān)芯片杀价已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预计未来每(měi)个射频(pín)细分赛道还会有更多竞争者进入，往后(hòu)三年射频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通(tōng)信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州研发中心建设以及补充流(liú)动资金。具体(tǐ)战(zhàn)略规(guī)划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固(gù)在5G射频前端领域取得(dé)的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部客(kè)户(hù)的市场(chǎng)份额(é)；技术上跟进射频(pín)前端(duān)技(jì)术迭代，优化可重构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应(yīng)用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤波器(qì)、多(duō)工器的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

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